中评社北京7月6日电／住手7月1日，美联储的总资产负债表规模削减约740亿美元，至7.06万亿美元，一周前资产负债表规模为7.13万亿美元。

　　美联储延续三周缩表的主要原因，依然是与外国央行间的钱币交换削减与回购操作的下降。其中钱币交换削减了约500亿美元，延续第五周下滑，而回购买卖降至610亿美元，为美联储自去年9月重启回购操作以来最低水平。

　　美联储延续三周的缩表是从内外两方面同时表现出来的，这说明我前期关于美联储将进入控表阶段的剖析是准确的。

　　全球金融市场的暂时平稳，令美元的流动性变得丰裕，各国央行最先纷纷大幅下调与美联储的钱币交换额度，这令美联储被动缩表。

　　卫安危急发作之后，华尔街大行与一些美国企业巨头与投资巨头都大量囤积现金，导致国际金融市场美元稀缺，华尔街乘隙大幅拉高美元并重击非美钱币，为了保障金融市场平安与汇率稳固，各国不得不在美元升值的高位周期与美联储举行钱币交换，这实际上即是被美联储打了一回劫，不仅被迫接受债务转嫁，而且后期还要接受美元大幅贬值的现实。

　　以是当国际金融市场走稳之后，各国央行一定大幅下调与美联储之间的钱币交换，同时还会响应减持美债，由于各国央行都清晰：美联储的高速扩表与美债的高速扩张一定导致美元的历久贬值。

　　而美国拉着欧英日央行大幅印钞，相互之间平衡汇率并向全球大规模转移债务危急的恶意行为也具有不能连续性，随着美欧之间的矛盾深化，美元与欧元的竞争也逐渐白热化，欧元也很难历久配合美元的大幅扩表，以是美元存在随时失衡的可能。由于欧央行扩表的速率跟不上，美联储就只能控表，否则美元会连续贬值，这将威胁美元的国际地位。而日央行的扩表也达到了一个极致，以是这种情况下美联储只好住手扩表脚步。

　　美股的走强令美国金融市场暂时稳固，但随着各国减持美债与美元贮备，美国的流动性最先出现过剩征象，钱币超发的副作用最先出现，资产泡沫与美元平安之间难以平衡，美联储于是不停下调回购操作额度，试图通过扩表缓解矛盾，并为美国下一轮的纾困政策留下空间。

　　延续三周的缩表一定会引起市场的重视，美联储从大幅扩表到控表的转变，意味着美元流动性的过剩，在美股泡沫化之后，这一流动性过剩征象预期会带来国际大宗商品的价格上涨，那么美国的通胀甚至全球的通胀会上行，这不仅不利于实体经济的恢复，还会进一步加剧国际市场的投契度，金融市场会加倍杂乱。

　　美联储在金融市场即将再度失控的前期暂缓扩表甚至适当缩表，这是金融防风险措施，但预计又会给美股带来宽幅震荡，以是在美联储控表周期要对外围资产保持亲切关注。

　　泉源：微信民众号：人弗财经　　作者：馨月