中评社北京11月5日电／“金融是国家主要的焦点竞争力。”习近平总书记反复强调，“金融是现代经济的血液。血脉通，增进才有力”。《粤港澳大湾区生长规划纲要》和《中共中央国务院关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》相继出台，凭据文件精神，增强“双区”建设，积极探索加倍稳健、开放的金融生长路径是深圳打造现代化经济系统的题中之义，也是深圳打造“全球标杆都会”的一定要求。

　　一、创新资源是全球都会生长的主要基础

　　深圳特区报揭晓深圳社科院经济所研究员、中国社科院法学所博士后吴燕妮文章称，回溯人类社会和都会生长的历史，我们不难发现，全球各大中央都会都履历了从原始经济生长到工业资源积累，再到服务经济生长推动的原始金融资源形态泛起，最后到创新资源形成的路径。例如纽约金融中央，以地缘优势带来的工业资源积累迅速生长为服务经济，金融、状师等服务产业快速生长，制造业向周边迁徙同时以电子通讯等为代表的技术密集型产业快速增进，而以纳斯达克为代表的服务于新型企业的融资中央迅速崛起，使纽约迅速成为全球金融中央。同样在硅谷的大型都会如旧金山、洛杉矶等，从军工电、半导体计算机硬件行业向互联网、新能源、人工智能等产业升级，大量风险投资在旧金山湾区扎根。在东京都市群中，产业生长履历了从化学工业向汽车、电子和电器转变，而都会中央的产业集群则向精密机械、软件业、金融和信息产业转变。20世纪90年代以后，传统依赖银行贷款的方式局限展现，日本举行金融改造并逐步铺开市场，债券和股票市场获得伟大生长，金融资源对实体经济的支持效应迅速展现，使得东京逐渐生长成为能够比肩纽约、伦敦的金融中央。

　　二、平衡的资源市场生态系统是全球都会生长的主要路径

　　文章示意，作为金融系统的主要组成部分，由场内交易所、场外私募以及各种中介机构、羁系机构组成的资源市场生态是推动金融系统完善生长的主要保障。完善的资源生态系统可以让投资人或者融资方凭据需求来选择差别风险、限期和利率的融资组合以降低成本，提高投资转化为资源的效率。而在都会产业生态系统中，制造业与金融业各司其职，使得企业可以专注于主营业务，将融资服务转移至第三方专业机构从而提升效率。从全球都会生长路径看，若是制造业与金融业生长能够相互平衡，将出现良性互动机制。

　　一是直接融资市场可为企业提供加倍长效的融资渠道。纽约的制造业产值占全美的三分之一，东京的工业产值占全日本的四分之三，旧金山的高科技产业处于全球领先。纽约湾区从1790年的费城交易所确立以来，历经数百年生长，逐步形成了井井有条、定位差别的市场系统，知足差别企业差别筹资规模的需求。现在，纽约湾区已形成以纽交所、纳斯达克、美国证券交易所为第一梯队的全球或全国性交易市场，以费城、波士顿交易所等组成的区域性交易所，以及以OTCBB等为代表的场外市场配合组成的多层次市场系统。从各大都会主要交易所的IPO情形来看，1920年前在纽约几个主要交易所上市的企业寥若晨星，但1920年以后股市逐步成为企业直接融资的主要渠道，而东京证券交易所在上世纪80年代后IPO企业数目也在逐步增多，在与大阪交易所合并建立日本交易所团体之后，上市企业更是不停突破新高，现在在日本交易所上市的公司靠近4000家，为日本创新企业的生长提供了有力的金融支持。

　　二是多层次资源市场配合作用为产业提供多元化支持。在创新资源形成的机制方面，围绕着科技创新型企业，旧金山逐步生长出笼罩企业生长全周期的风险投资产业链（包罗天使投资、PE/VC），以及以服务创新型企业为主的科技银行系统。以建立于1983年的硅谷银行为例，1993年硅谷银行通过接纳“贷款＋认股权证”形式为创业企业提供低成本的历久资源。2012年，硅谷银行为风险资源以及创业企业提供了26亿美元的贷款，共为3万多家科技企业以及550多家投资和私募基金提供了服务支持。此外，旧金山湾区的风险资源还与纽约湾区多层次资源市场对接，打通了风险资源退出的渠道，形成了优越生态循环。

　　在不停生长过程中，创新资源领先都会逐步形成了蓬勃的证券谋划服务机构、知识产权、会计师、状师事务所、孵化器公司、信用评级机构、资产担保品级三方机构，为企业直接融资提供了全生命周期、全风险维度、高效率的服务。据统计，全美排名前六的会计公司有四家总部在纽约，全球排名前十的投资银行的总部或者主要办公地址都设在纽约；大量天下着名的会计事务所和律所都在东京设有办公室；旧金山则拥有四家排名美国前十的孵化器公司。现在，纳斯达克以及日本证券交易所高新行业企业数目占比均跨越半数，其中高新行业企业总市值占比高达84.41%和53.88%。以旧金山为代表的西海岸区域私募风险投资数目曾经划分占全美风险投资数目的42%以及投资总额的62%，其中大部分投资进入了软件、生物制药等高新行业。

　　三是机构投资者和国际投资者集聚进一步促进专业化市场形成。机构投资者将涣散的住民资金搜集到一起，提供加倍专业的投资渠道，可提升投资者议价能力，实现巨细投资者利益共享，降低储蓄转化为投资的成本，有利于资源的高效形成。美国机构投资者兴起于20世纪30年代，70年代后随着《联邦现代化法案》的公布获得快速生长，在80年代中后期机构投资者到达34%，90年代末到达48%。据统计，90年代初期的机构投资者数目到达13000多家，平均持股比例在50%以上，1995年的机构投资者投资总量较1990年翻了一倍。