中评社北京6月29日电／12.98%！这是银保监会6月25日披露的5月末险资最新的“股票与证券投资基金”设置占比。险资投资的股票与证券投资基金通常被业内“翻译”为“权益投资”。这一数字令人为之喜忧参半，喜的是月度“占比”略有提升，忧的是环比提升只有0.07个百分点，占比提升险些可以忽略不计。

　　另一组数据同样令人喜悦不起来。去年险资对股票的投资收益率为10.87%，对质券投资基金的投资收益率为12.19%。今年一季度险资对股票的投资收益率为3.73%，对质券投资基金的投资收益率为3.26%。这个收益率与公募基金公司动辄百分之几十的投资收益率相去甚远，更不用说与那些投资收益率超100%的明星基金司理相比了。

　　现在，险资的设置名目仍以“固收为主权益为辅”。不外，近年来随着利率中枢下行，固收类投资孝顺走“下坡路”，而权益投资占比理应经受重任。权益投资这个“少数而要害”的投资，其中“要害”仍现疲态。

　　毫无疑问，“权益投资”施展应有的作用，对保险公司投资端、欠债端均存在主要意义，加大权益投资、提高权益投资收益率显得尤为紧迫。

　　今年保险行业相对低迷，通过权益投资提升投资收益的紧迫性和需要性比以往更为强烈。前5月，保费市场份额占比过半的五大上市险企保费同比增速已趋于零，这在近几年极为罕有。

　　因此，提高权益投资比例和收益率，是险资不得不迈过的一道槛。

　　激励险资加大权益投资比，羁系层的态度是明确的，相关政策也是为扩大权益投资一起松绑。权益投资上限已由之前的20%一起升至现在的最高45%，此外，羁系还铺开了财政性股权投资的行业限制，激励险资扩大权益投资。然则险资权益投资比例并没有多大改观，倘佯在12%左右。

　　不难推断，近年来，险企权益投资的“额度”远没有用完。其中缘故原由并不庞大。“最焦点的缘故原由是权益投资要求有极强的投资能力”，有险企老总对此直言不讳。
　　投资能力的提升非短期工程。笔者以为，可从以下几个方面入手：

　　首先是解决权益投资“卡脖子”问题的要害在哪。笔者以为，“卡脖子”的焦点是态度，近年来，险企投资过分“求稳”，郑重并不为过，但同时也因此约束住了手脚，错过了投资时机。发现问题，有的放矢是需要的。从另一个方面看，市场呼叫壮大机构投资者，作为规模已超22万亿元的险资，责无旁贷。
　　其次是尽快补足研究能力，力争短期奏效。近年来，高端白酒、生物医药、新能源、医美等多个“盛产牛股”的炙手可热赛道，险资对此似乎并不伤风，现在险资持仓主要集中于银行、地产、公用事业等传统产业。

　　第三是虚心向优异的“偕行”学习。从资产治理来看，公募基金是险资的偕行，选取海内外优异的“标的”，通过与优异公募基金公司的“比对”，找到差距，锚定起劲偏向，不失为一种简朴而耐久有用的方式。

　　泉源：证券日报　　作者：苏向杲