中评社北京4月3日电／据经济日报谈论报道，近期，转债市场生意火热，投资者生意情绪高涨。从年头至今，转债市场刊行规模已经跨越900亿元，其中包罗新上市的“巨无霸”兴业转债，单只刊行规模达500亿元。从市场生意情形来看，今年第一季度转债市场的成交额到达4.19万亿元，远超2021年一季度。

　　所谓转债，指的是上市公司刊行的可转换公司债券，是一种附带期权性子的债券。投资人可以在刊行竣事6个月后，依据约定的条件随时转换股份，可以选择持有该债券，或者转换成公司股票。

　　转债市场规模快速增进和投资者热情延续高涨，是市场供需两方配相助用的效果。从刊行角度看，转债融资成本、刊行用度均较低。转债一样平常设定较低的票面利率，上市公司每年只需支付较少利息，相对于一样平常债券，融资成本低。一旦转成股票，刊行人便无须归还本金和支付利息。同时，转债刊行用度低，对股本稀释平缓，不会对企业谋划业绩形成较大压力，现在已经成为上市公司再融资的主要选择。此外，转债还可用于商业银行弥补焦点一级资源。部门银行中耐久面临更高的资源治理能力要求，刊行转债成为弥补焦点一级资源的主要工具和手段。

　　从投资角度看，转债投资热情高涨，主要基于以下缘故原由。其一，转债兼具股性和债性，可谓“进可攻、退可守”。当股市下跌的时刻，转债是有债底支持的，具有一定的抗跌性。而在股市走强的时刻，转债的期权价值会动员转债价钱追随正股价钱上涨，具有显著的进攻性。其二，转债生意机制天真，不设置涨停板，同时免交印花税，相较于股票，其生意用度和成本更低。

　　除此之外，机构介入转债投资热情不停增添。资管新规公布以来，以银行理财为代表的资管机构最先推进产物净值化转型，机构之间竞争加剧，厚实理财富品品种成为机构的现实需求。“固收＋”产物以债券资产为基础，再设置权益、商品等类型资产，能厚实产物类型，逾越单一资产，成为资管机构的主要选择，转债这种攻守兼备的资产因而受到机构偏心。同时，转债在理财富品的投资中是计入债权类资产的，可以填补纯固收产物收益不足的问题。相关需求的增添，推动了转债市场扩容。

　　只管转债市场热度不减，然则作为兼具股性和债性的投资品种，转债所具有的投资风险也不应忽视。首先，需关注转债的估值风险。近年来转债市场履历了延续上涨，现在市场上靠近一半转债的转股溢价率跨越30%，存在估值风险。投资者应理性投资，切勿盲目追高。其次，需关注其信用风险。债底是转债投资保障收益的底线。作为一种公司信用类债券，转债理论上是存在违约风险的，从美国等转债市场的履向来看，转债也泛起了不能兑付的情形，投资者需注重选择资质较好、有业绩支持的标的。再次，还需关注其条款风险。作为一种附带期权性子的债券品种，投资者需要关注转股价钱、转股平价等指标，也要关注转股条款和赎回条款，对于具有较高转股溢价率的转债，尤其要关注强制赎回通告等，制止由此给转债投资带来赎回风险。

　　（本文泉源：经济日报　作者：中国邮政储蓄银行高级经济师　卜振兴）