中评社北京4月12日电／今年以来，受新冠肺炎疫情扩散、油价暴跌等因素影响，全球金融市场发生猛烈颠簸。在此靠山之下，去年以来保持大幅净流入的互联互通机制下的北上资金，短期也泛起较大规模净流出。数据显示，3月互联互通机制下的北向资金合计净卖出678.73亿元，创下沪港通开通以来单月净卖出新高。

　　经济参考报揭晓记者吴黎华谈论文章剖析,若何客观看待这一征象？全球资源对于A股的设置是否会暂告一段落？

　　首先，这一征象背后是全球资源短期避险需求激增。随着疫情在全球局限扩散，不少机构展望此次疫情将给全球经济带来重大损失。国际钱币基金组织指出，疫情已经导致全球经济衰退，严重水平高于全球经济危机。世界商业组织称，疫情损坏全球正常经济活动，2020年全球商品商业预计下降13%至32%。在这一预期之下，已往一段时间内，全球资源出于避险的目的无差别地抛售资产，并麋集涌向美元，导致美元指数一度突破103，为2017年1月来首次。从行业来看，行业流出规模与陆股通持仓市值规模高度正相关，解释避险或流动性挤兑等买卖层面因素是近期外资流出的主导逻辑。

　　应当看到，即便在全球金融市场动荡中，以人民币计价的资产仍然显示坚挺。从汇率来看，受“美元荒”影响，今年以来人民币兑美元略有贬值，但较其他钱币而言依然保持坚挺。业内人士普遍认为，中国平安资产的收益率由于央行利率订价基准的空间而仍然存在较高的平安边际，相比已经跌入或即将跌入负利率区间的美欧日各国国债等“平安资产”有着更大的吸引力。数据显示，一季度中国银行间债券市场新增境外法人机构26家，境外机构净增持量为597亿元，中国债券始终受到国际投资者青睐。在股票市场，外资也泛起回流，4月以来北上资金净流入到达158.45亿元。

　　其次，从久远来看，外资对于A股市场的设置才刚刚开始，仍然具有广漠的空间。数据显示，总市值口径下2019年终A股外资持股占比仅为3.3%，相比之下，日本、韩国这一比例则靠近或跨越30%。从市场估值水平的对照来看，A股市场也具备显着优势：纵向对照，沪深300的市盈率现在不到12倍，约莫位于2005年以来的27%分位；横向对照，A股市场的估值也显著低于美股、欧股市场。从历史数据来看，自2015年以来，互联互通机制下的北上资金就一直出现净流入局势，净流入规模不停创新高。可以预期，未来外资对于A股市场的设置仍将连续加大，这一趋势不会由于市场短期颠簸而发生根本性转变。纵然A股纳入国际指数的比例短期没有提升，A股部门优质资产的低估值、高盈利能力和回报率的优势，也会吸引更多外洋自动型配合基金继续增添A股设置。

　　最后，中国经济的强劲韧性、深挚潜力和快速发展壮大的新动能，为中国股票市场的久远康健稳定发展提供了最主要的保证。当前，中国疫情防控阶段性成效进一步牢固，复工复产在全球率先取得主要希望，经济社会运行秩序加速恢复。在此次战疫过程中，中国经济展现出顽强的抵抗力与生命力。随着中国金融市场开放水平进一步提升，必将吸引越来越多的全球资源涌向中国市场。