中评社北京7月23日电／7月17日，银保监会公布《关于优化保险公司权益类资产设置羁系有关事项的通知》，为保险资金投资再度松绑。《通知》将保险公司权益类资产设置提升为最高可达上季末总资产的45%，比此前业内一直呼吁的40%还凌驾5个百分点，力度不小。据测算，提升后理论上可为A股带来9000亿元左右的增量资金。

　　羁系层此时宣布保险资金再松绑，久远用意十分显著。

　　今年以来，羁系部门多次发声推动社保基金、保险资金等中历久资金入市。相比其他金融资金，保险资金是更稳健和偏长线的资金。由于保险资金极端厌恶风险的特征，其投资一样平常需要设置长达5年至10年，甚至更历久，这决议了保险资金在资源市场上是典型的历久投资气力。数据显示，停止今年一季度末，保险公司权益类资产余额为4.38万亿元，占保险资金运用余额的22.57%。其中，历久股权投资1.95万亿元，占比10.05%；股票1.54万亿元，占比7.95%；股票型及夹杂型基金0.54万亿元，占比2.76%。凭据《通知》，保险资金未来新增投资量可观。现在，保险公司已经是资源市场上第二大机构投资者，其资金量转变对A股的影响不小。

　　实际上，《通知》的公布不仅会给A股带来历久稳固的增量资金，弥补市场流动性，更主要的是将在“六稳”“六保”中施展更主要作用。保险资金在为实体经济和资源市场带来更多资源性资金的同时，可以更好地服务实体经济、稳固资源市场。数据显示，2019年终社会融资规模存量为251.31万亿元，其中债券和股票仅占27.2%。同时，保险业总资产20.56万亿元，约占银行业金融机构资产的7.28%，在金融业资产中的比重相对较低。有专家以为，间接融资主导的金融结构导致金融风险主要在银行系统内部，银行具有低风险偏好，不愿意将信贷资源向轻资产企业倾斜。《通知》不仅将惠及实体经济和资源市场，对险资而言，随着权益型资产设置比例的提升，收益提高的几率也会相对增添。

　　投资比例提高，对保险机构来说意味着有了更多的投资选择，但风险也将亘古未有。国际化是我国资源市场改造生长的偏向之一。今年以来，我国金融领域外资股比限制周全铺开，QFII/RQFII作废额度限制，三大国际指数纳A首段历程希望顺遂，外资整体呈净流入趋势。一个开放包容、有活力、有韧性的资源市场正在形成，投资环境对“长钱”变得加倍友好。在这种新格局形成过程中，原有投资主体不可避免都需要重新设定自己的位置。虽然现在外资在A股买卖占比还不是非常大，但对A股的扰动和潜在竞争照样对照显著的，外资投行在一些细分市场也有较显著的优势，这就要求保险资金在进入更大投资空间的同时，须具备更高明的投资能力和在更大领域中设置资源的能力。从这个意义上来说，放宽保险资金投资比例绝对不是什么轻松惬意的午餐，压力和挑战是显著的。

　　固然，进一步铺开保险资金投资，赋予公司更多自主投资权的同时，对羁系政策的精准性和针对性也是一种磨练。在过往保险资金投资中，盲目投资、投资感动带来的过分投资、频仍举牌等不理性行为时有发生。《通知》实行后在风险管控上的最大转变将是设置差异化权益类资产投资羁系比例，即凭据保险公司偿付能力充足率、资产负债管理能力及风险状态等指标，明确八档权益类资产羁系比例。可以预见，羁系层在坚持市场化改造大偏向下，还会对差别类型保险公司的权益投资羁系模式作出进一步探索。

　　泉源：经济日报　　作者：江帆