中评社北京9月25日电／全球新冠疫情眼下仍没有明确好转迹象，这很可能决议2020年全球经济萎缩幅度跨越2008年国际金融海啸。作为应对，以美国为首的蓬勃经济体的央行，不约而同采取了“零利率”政策，并通过购置政府信用债券、支持其财政赤字“新高”，加剧了金融市场对全球印钞时代的恐慌。作为“抗疫”显示最出色的天下主要经济体之一，中国若何应对又一轮全球“印钞大潮”、保持供应侧结构性改造定力，就显得格外主要。

　　我们应苏醒地看到，蓬勃经济体团体“印钞”，有一定的时代背景和历史渊源。2008年美国次贷危急引发国际金融海啸，美国央行打破常规“大放水”、向金融市场注入大量资金，稳固了美国股市，避免了更大规模的资产价钱溃逃；另一方面，中美等国通过G20平台，更大局限协调全球主要经济体，依附努力财政政策刺激投资和消费需求，最终让美国经济顺遂走出低迷。美国股票市场甚至持续增进，海内失业率更是屡创新低。可以说，美国这十几年是尝到了印钞票的甜头的，欧元区和日本央行努力跟进，也就不难理解了。

　　然则，任何宏观经济政策都有个“适度”的要求，央行的钱币政策更是如此。超常规的钱币宽松、通过印钞票刺激经济增进只能是权宜之计，无法成为常态化的手段。美国经济增进和失业率的统计数据虽然亮眼，却掩盖了已往十年来，美国社会贫富差距显着拉大、中产阶级财富萎缩、社会各阶层裂痕加剧的严酷现实。这两年美国经济增速下降，其海内率先被波及的恰恰是社会最底层的民众——当前突发疫情让种族冲突雪上加霜，背后的缘故原由正是经济增进太过依赖印钞票，美联储难辞其咎。

　　固然，金融科技的生长，一定水平上让美国政府刊行债券、美联储印钞票，变得利便且低成本——钱币无纸化、债券无纸化手艺，使得社会财富记账彻底基于一组组数字，天下主要国家的法定钱币早就是现实意义上的“数字钱币”，跨境商业结算、信用卡消费、我国老国民一样平常使用支付宝和微信支付，都是金融科技生长的功效。

　　就连曾经的“金融乌托邦”——比特币系列“旁氏圈套”，也在回归钱币的本质、回归便利商业买卖的功效。现在，越来越多硅谷金融科技企业数字钱币创新，早就不提所谓“分布式记账”、区块链手艺，挑战法定钱币职位，而是通过刊行“稳固币”，解决国际商业中跨境支付的成本问题。为了便于区分，我们不妨将硅谷这股新潮流称为第二代数字钱币，而这种商业便利化的数字钱币大多与美元直接挂钩，客观上强化了美元的国际支付“领头羊”职位，变相支持了美联储印钞，值得中国金融业重视研究、努力应对。

　　首先，要保持供应侧结构性改造的政策定力，不跟风印钞票、坚定对过剩产能领域“降杠杆”。虽然中美经济许多现实情况差别，然则太过印钞票都市造成贫富差距扩大，最终引发深刻的社会问题。已往几年中国艰苦卓绝的扶贫攻坚，就是在民生领域的努力作为。而从产业角度看，中国的房地产泡沫风险是印钞票最大的潜在系统性风险，理应杜绝；任何水平的宽松钱币导向，国有企业和各级政府都市最先受益，最终让中央政府信用为其债务背书；宽大中小企业和民营经济负担就业和税收压力，却依然融资贵、融资难。因此，坚持审慎的钱币政策、保持相当水平的基准利率，是保障经济改造、调结构需要的金融环境。

　　其次，要保持努力的财政政策，摒弃单纯的基础设施建设投资拉动模式，多样化公共财政支出造福民生。传统的凯恩斯主义有局限性，基础设施投资刺激经济必须要适度——在人烟稀少区域修高速路、脱离国民现实需求搞“叫好不叫座”的高科技投资，有滥用公共财政资源之嫌，让中央政府太过欠债。进入9月以来，中国经济已完全恢复到疫情前的总体活力，前8个月的商业顺差跨越了两万亿元人民币，经济总体向好趋势形成，不需要再以突发疫情为捏词举行新的基础设施投资刺激。

　　相反，笔者近期对内蒙古、山西、河南等地调研发现，传统煤炭和金属采掘矿区的环保治理依然欠账许多，个体区域甚至打着应对突发疫情的旗帜，放松环保尺度、拖延环境治理进度，显然偏离了公共财政向民生倾斜的改造偏向。若是非要加大政府支出，不妨多倾斜环保领域，向矿山固废要增量土地，关闭污染企业求青山绿水。

　　第三，要高度重视金融科技的生长趋势，激励有国际商业基础优势的都会，创新模式努力探索第二代数字钱币应用。中美商业纠纷远景难测，第二代数字钱币很可能强化美元对其他国际钱币的优势，显然需要我们努力应对。中国拥有数目伟大的中小企业，“一带一起”建设也让中国商业的朋友圈普及全球，天天都有天量的小宗跨境商业结算、且涉及数目众多国家的法定钱币。因此，第二代数字钱币在中国的应用远景广漠，将极大降低中小跨境商业的外汇买卖成本；有关部门不妨选择中小国际商业企业麋集的都会如宁波、义乌、厦门、泉州等，试点建立第二代数字钱币金融科技企业，严酷规范其结算范围和汇兑总额度，在风险可控的基础上激励中国企业介入金融科技全球化的竞争。

　　泉源：环球时报　　作者:许维鸿（甬兴证券副总裁兼首席经济学家）