中评社北京11月23日电／10月下旬以来，发生了多起债市违约事宜，加剧了投资者对债券估值风险的担忧，产生了诸多影响。

　　经济日报揭晓中国人民大学国际货币研究所副所长涂永红文章剖析，第一，投资者捂紧钱袋子，增加了企业融资难融资贵压力。最近两周，与违约债券发行人处于相同领域、相同行业、相同地域的债券都受到了差别水平打击。同时，持有问题债券的机构投资者面临资产缩水风险。对于投资债券的公募基金而言，一旦投资人集中要求基金赎回，就会抛售手中持有的高品质债券或商业票据，进一步压低债券价钱，造成债市更大的价钱颠簸。以是，在不确定性风险上升时，投资者会捂紧钱袋子，导致企业发债难发债贵。

　　第二，债券市场风险溢出，增加了金融风险。中国外汇市场、货币市场、债券市场、股票市场之间存在较强的价钱联动性，通过流动性渠道、利率渠道、市场预期等渠道，债券市场价钱颠簸有可能通报到其他金融市场。

　　第三，打破国企债券刚性兑付的理想，推动债券市场估值模式调整。这轮违约的主体大多是国企，这表明在宏观经济下行期、产业结构调整期，无论是国企照样民企，都可能在经营管理、应变能力方面出问题，泛起偿债难题。市场要在资源和要素设置中施展决定性作用，信用风险应该由市场主体负担，政府部门不应刚性兑付。

　　文章指出，新冠肺炎疫情使中国产业链供应链稳固性也受到一定影响，一些受到打击较大的企业泛起债务违约，具有一定的客观原因，不值得大惊小怪，需要理性看待。同时，监管者、投资者和企业应通力合作保持债券市场平稳健康生长。

　　首先，政府部门要增强政策协调，接纳措施稳固金融市场信心。中国债券市场有多个主管部门，面临债市动荡，各部门需要增强协调，健全应急管理机制，维护债券市场稳健生长。11月份以来，央行实行了多轮逆回购，向市场注入流动性，发出了明确的政策信号，确保流动性丰裕，防止债券市场利率过快上升，并切断流动性收缩向其他金融市场伸张的链条。有关部门应增强发债企业管理，运用大数据手艺，强化债券市场信息披露机制，要求发债企业向市场提供实时、准确、真实的信息。要处理好政府与市场的关系，明确界限，切实珍爱债券市场投资者的正当利益。

　　其次，发债企业要努力作为，千方百计维护自身信用。信用是企业在市场经济中弥足珍贵的财富，只管会遇到偿债能力不足问题，但企业应尽可能归还到期债务。当前，市场信心和债券价钱较低，有能力的发债企业可部门回购债券，既维护债券价钱稳固，为未来增发债券夯实基础，又适当减轻债务本息。对于那些市场前景欠好、确实无法生计的企业，应尽快走停业程序，实现优胜劣汰，维护债券市场的生气活力。

　　第三，投资者要保持定力，消除恐慌情绪。要准确判断中国宏观经济形势和产业升级转变，掌握大力生长直接融资市场的局势，提高债券估值能力和科学性，保持足够的定力，制订风险与收益合理匹配的投资计谋，注重提防周期性、非经济风险。

　　第四，创新生长信用风险管理体制机制，激励金融机构推出更多适合债券市场的信用风险管理方式，厚实信用风险缓释工具的种类和产物，要用市场手段来有用规避、涣散信用风险，为债券市场稳健生长保驾护航。