中评社北京3月9日电／克日公布的政府工作讲述，正式官宣了2021年中国宏观政策的总基调——回归常态，“不急转弯”。这两个要害词的内在在讲述中延伸为，“努力的财政政策要提质增效，更可延续”；“稳健的钱币政策要天真精准、合理适度”。同时，讲述提出要“处理好恢复经济和提防风险关系”，“坚决守住不发生系统性风险的底线”。

　　多位接受第一财经采访的专家示意，在蓬勃经济体超常规刺激易放难收的国际环境下，中国经济政策面临输入性通货膨胀的压力和内部人口老龄化的挑战。随着钱币政策回归常态化，周全降准降息在今年险些不会再泛起，流动性将退潮，稳杠杆防风险成为2021年主要政策主线之一。

　　不外，宏观政策仍将保持延续性稳固性可延续性，促进经济运行在合理区间，在区间调控基础上增强定向调控、相机调控、精准调控。

　　中银证券全球首席经济学家管涛示意，从国家层面来讲，发展是硬道理，稳增进是当前宏观政策的优先项；但从部门层面来看，提防化解金融风险仍然是守土有责。

　　周全降准降息大概率落空

　　总体来看，今年宏观经济预期目的回归常态，为宏观政策向常态化回归奠基了基础。

　　疫情影响下，2020年我国并未设定GDP增速目的，而是强调“指导广义钱币供应量（M2）和社会融资规模增速显著高于去年（2019年）”。

　　今年的政府工作讲述在恢复设定GDP增进目的（6%以上）的同时还示意，“钱币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配，保持流动性合理丰裕，保持宏观杠杆率基本稳固。保持人民币汇率在合理平衡水平上的基本稳固”。这意味着，2021年钱币投放量要小幅减速。

　　在东方金诚首席宏观分析师王青看来，2021年的钱币政策将从对冲经济下行压力转向掌握好稳增进、防风险与控通胀之间的综合平衡。

　　光大银行金融市场部分析师周茂华以为，2021年全球疫情仍是影响全球经济苏醒成色的要害变量，现在全球疫情形势依然严重，海内经济处于恢复阶段，需要一定钱币政策给予支持；但在全球流动性泛滥、金融市场颠簸猛烈的情况下，海内钱币政策总量保持适度，更倚重结构性政策精准支持，让资金资源流向最需要、最难题和最有效率的领域。依据2021年GDP目的和通胀展望目的，广义钱币供应M2同比增速应该在9.0%~10%四周。

　　实际上，对于市场而言，前期的刺激政策退出已成共识，要害在于退出的节奏和力度。

　　而对于非常规钱币政策的退出，金融高层已多次释放信号。最近一次是在克日国新办新闻公布会上，中国人民银行党委书记、银保监会主席郭树清示意：“由于今年整个市场利率回升，估量贷款利率会有回升和调整，但总体利率照样较低”。

　　这也一度被市场误读为羁系层“口头加息”。而实际上，所谓贷款利率会提升，主要照样指前期一些贷款财政贴息等政策会退出。

　　从2020年5月以来，钱币政策操作已经延续多月静默，LPR（贷款市场报价利率）延续10个月按兵不动。值得注意的是，2021年政府工作讲述并未提及降准降息，多位专家预计，这或许意味着2021年周全降准降息概率极低。

　　周茂华对第一财经记者示意，2021年周全降准的概率低。一是宏观经济环境不同于去年特殊时期，海内疫情防控形势向好，海内经济稳步恢复，加之外洋经济出现苏醒回暖迹象，一定水平利好我外洋需，政策逐步回归是大方向；二是在全球流动性泛滥情况下，海内需要提防局部资产泡沫风险，确保宏观杠杆整体平稳；在经济不泛起异常影响的情况下，海内更多倚重结构性、创新工具举行调治。

　　“从今年来看，降准降息这些政策肯定是没有需要，2020年是应对疫情的特殊年份，因此降准降息次数较多。2021年整个宏观经济已回归正常化，总量政策（降准、降息）泛起的概率不大，相符市场预期。”中信证券研究所副所长明显称。

　　王青则示意，考虑到2021年的经济增进及物价走势，年内实行加息提准的可能性很小，这也是钱币政策“稳”字当头、不急转弯的一个详细体现。

　　稳市场多箭齐发

　　与2020年政府工作讲述内容相比，2021年讲述中一些新的提法引起市场关注。

　　2021年政府工作讲述指出，要保持宏观政策延续性稳固性可延续性，促进经济运行在合理区间，在区间调控基础上增强定向调控、相机调控、精准调控。宏观政策要继续为市场主体纾困，保持需要支持力度，不急转弯，凭据形势转变适时调整完善，进一步牢固经济基本盘。