中评社北京7月13日电／最近，以公募基金为代表的不保本理财富品“香”得不得了。中国证券投资基金业协会统计显示，住手5月尾，我国境内公募基金、私募基金的资产规模划分到达22.91万亿元、17.82万亿元，均创历史新高。反观信托、保本类等传统吸金大户理财富品的规模显著缩水，尤其是房地产信托规模创历史新低。

　　今年以来股、债基础市场走势不算太“牛气”，为何证券投资基金这样的不保本理财反而云云“吃香”呢？抛开基础市场等外部因素岂论，公、私募证券投资基金近期规模大增，保本理财大幅缩水，这“一升一降”的背后至少说明三个转变。

　　对于投资者而言，资管新规落地逾3年来，打破刚性兑付的投资理念已深入人心。通俗国民对风险和收益的熟悉日趋理性，“天下没有保本且高收益的理财富品”，更多人愿意放弃那些所谓的高收益、保本理财富品，选择“有赚有亏”的公募基金、私募基金等不保本理财富品。

　　对于财富治理市场而言，“房住不炒”的定位越来越明晰。投资者眼中房地产的投资属性显著下降，加上袭击虚拟钱币、整理P2P网贷平台、重办金融违法违规行为，使得更多人熟悉到投资股票、债券等尺度化资产才是理财的正道。那些规避羁系、收益虚高的非尺度化理财早晚出问题。

　　对于实体经济而言，已往几年一系列降杠杆、去通道、打破刚性兑付的行动落地，非金融企业融资成本显著降低。影子银行规模连续压降，通例银行系统以外的种种金融中介营业加速规范。更多有融资需求的企业熟悉到，与其像已往一样从看不清底层资产的投资公司、信托产物公司、金融科技公司里“偷偷摸摸”拿钱，不如从正规持牌金融机构及净值化理财富品中名正言顺获得融资。这样的资金才是康健、可连续的金融“活水”。

　　除了这三个转变，站在住民收入增进、提防化解金融风险、深化金融供应侧结构性改造的战略高度审阅，“不保本理财变香了”则更显意义特殊。

　　财富治理市场一头毗邻住民储蓄资金，与宽大通俗投资者息息相关；另一头通过股票、债券等金融前言对接实体经济。这个市场搞好了，能加速储蓄投资化，拓展住民收入增进渠道，缓解实体经济融资难、融资贵，让实体企业和通俗投资者“两头香”；但若是搞得欠好，不仅可能赔光国民的血汗钱，还将加剧实体企业融资难的问题，甚至引发一系列金融风险事宜。

　　现在，我国财富治理市场总规模已跨越120万亿元，正加速形成以“公、私募两类产物形式，前、中、后台三大资金治理营业节点，多种投资战略”为特征的新型理财富品质局。在此名目下，要让理财继续“两头香”，做到产物治理净值化、资产设置尺度化、企业运作市场化只是底线要求。

　　羁系部门还要继续在资管新规指引下，加速除旧立新，推动各种资产治理营业实现统一羁系，督促各种理财富品、资管产物的营业模式回归本源。对银行理财子公司、公募基金治理公司、信托公司等财富治理机构而言，除了苦练资产治理内功和担起“受人之托，代客理财”责任之外，早瘦身、早转型、早占有高地才是恒久之计。事实，再吃已往的“套利饭”“保本饭”“通道饭”一定是不香了，而且是赔本生意，老国民和实体经济更不会买账。

　　泉源：经济日报　　作者：周琳