中评社北京8月17日电／据中国证券报报道，各地披露的数据显示，本周地方债刊行规模料超3700亿元，创下今年以来的新高。专家以为，今年地方债刊行岑岭料在8月、9月泛起，但各地会参考项目现实进度组织刊行事情，“扎堆”刊行概率有所降低。地方债刊行放量将提振年内和明年一季度的基建投资增速。

　　单周设计刊行量创今年以来新高

　　对于8月地方债刊行放量，市场早有预期，但8月1日至15日，地方债刊行不足1700亿元，上周甚至不到300亿元，若干有些出乎市场意料，同时也强化了市场对8月后两周地方债刊行提速的判断。

　　虽然刊行岑岭“姗姗来迟”，但市场判断终于应验。本周，地方债设计刊行量显著增添，创下今年以来的单周新高。住手8月16日各地披露的数据显示，本周（8月16日至8月22日），各地设计刊行地方债3781.65亿元。其中，新增债券2755.73亿元，再融资债券1025.92亿元。新增债券中，一样平常债券514.18亿元，专项债券2241.55亿元。住手上周，今年以来地方债单周刊行量最多的是5月24日至5月30日当周，为3194.53亿元。

　　分区域看，本周设计刊行新增债券的区域组成较为厚实，包罗广东、河南、内蒙古、北京、新疆、贵州、海南、湖北等。其中，从设计刊行规模来看，广东、河南、内蒙古划分设计刊行新增债券1049.50亿元、560.00亿元、291.61亿元，位居前三。另外，重新增专项债投向来看，本周设计刊行的专项债中大部门将投向都会建设、收费公路、社会事业、产业园区建设等，尚有270.80亿元明确用于棚户区刷新，77.00亿元用于支持中小银行生长。

　　刊行岑岭期料来临

　　现在来看，新增债券刊行节奏较往年仍有所滞后。财政部数据显示，今年1月至7月，各地已组织刊行新增地方债18833亿元，包罗一样平常债券5287亿元，专项债券13546亿元。而2021年预算放置新增地方政府债务限额44700亿元。到现在为止，即便算上8月已披露刊行文件正守候刊行的地方债来看，今年新增债刊行进度也仅50.9%。而2020年1月至7月，各地就发掉了昔时新增债务限额的62.5%。

　　7月召开的中共中央政治局集会明确，合理掌握预算内投资和地方政府债券刊行进度，推动今年底明年头形成实物事情量。

　　对于后续地方债的刊行节奏，广发证券牢靠收益首席剖析师刘郁示意，参考已披露的刊行设计，尚未刊行的新增债限额可能在9月至12月合理分配。各地会连系当地情形，参考项目现实进度组织刊行事情，阻止资金闲置，“扎堆”刊行的概率有所降低。预计地方债刊行岑岭泛起在8月、9月，规模将划分到达10500亿元、7000亿元，扣除到期债券后，预计净刊行规模划分为6500亿元和4500亿元。今年第四序度地方债刊行规模预计也不会太低，净刊行规模将靠近9月水平。

　　开源证券首席经济学家赵伟以为，在合理掌握刊行进度要求下，9月尾刊行完前两批额度的可能性较低。中性情景下，假设地方债在10月尾之前刊行整年额度的近80%，8月和9月月均刊行8000亿元左右，四序度可能还需刊行近1万亿元。思量到再融资券刊行前置，后5个月地方债净供应或低于新券刊行量，可能在2.1万亿元左右。

　　有望提振基建投资

　　业内人士以为，地方债刊行放量是财政发力的体现之一，将对基建投资形成一定提振。

　　广发证券资深宏观剖析师吴棋滢示意，地方债刊行、财政资金拨付、项目开工、形成实物事情量组成完整传导链条，若是要在今年底明年头形成实物事情量，则前期需要完成从债券刊行到项目开工等一系列事情。因此，地方债在8月至12月连续刊行，除个体无法开工及高基数月份外，预计将提振今年剩余时间及明年一季度的基建投资。固然，提振水平仍受地方隐性债务防控的影响。

　　在赵伟看来，地方债放量意味着财政发力，可部门对冲经济增进面临的压力。不外，在提升政策效能的要求下，财政政策将更注重兜牢下层“三保”底线，指导产业升级和科技创新。在对项目质量要求提高、严控地方政府债务的靠山下，基建投资回升的水平有限。

　　从对流动性的影响看，赵伟以为，地方债供应对钱币流动性的影响有限。过往履历显示，当地方债供应对流动性袭击较大时，央行多通过逆回购操作、中期借贷便利（MLF）等加大支持，维持市场流动性合理丰裕。近期，央行也强调要增强对政府债券刊行的监测剖析。